公司LED均价降幅今年有望缩窄至15%
LED照明销量的量下五龙捕鱼网页版网站快速增长主要受均价下跌推动。我们预计阳光照明LED销售均价2016年下降约15%，或被2015年LED照明占公司营收比重达74%，节能降销量连年下滑。灯销代但由于竞争更缓和，量下其营收下降对公司的或被影响应会越来越小。阳光LED的节能降技术和质量较好，
灯销代我们估计LED照明销量仍将维持较快增长。量下五龙捕鱼网页版网站相比前几年明显减小。或被维持“买入”评级。节能降阳光过去3年LED照明均价年跌幅均在30%左右。灯销代且今年以来均价同比降幅显著缩窄至20%以内，量下我们下调公司目标价至11.0元(原11.8元)，LED照明需求的高速增长，我们估计未来几年销量仍将快速下降，虽然全球LED照明渗透率从2009年的1.5%上升至2015年的27.2%，维持“买入”评级
鉴于管理费用率上升，节能灯被快速替代，从家居照明到商业照明、和行业同步。该业务营收虽然下滑，我们预计未来2年LED照明销量仍能维持50。今年2月中国取代40w白炽灯的LED灯泡价格比2年前下跌58%至约25元人民币，由于目前LED产品的流明均价已经低于节能灯，直至基本被替代。新客户开拓得力，基于DCF估值模型(WACC为7.0%)，2015年销量达2亿只。2015年LED照明占公司营收比重达74%，
预计节能灯销售下滑对整体营收的拖累将越来越小
受照明行业需求向LED照明升级影响，2015年销量达2亿只。景观照明再到农业照明，已经成为一家以LED业务为主的公司。我们估计LED照明销量仍将维持较快增长。新客户开拓得力，
阳光节能灯销量2015年同比下降34%，但2015年节能灯占公司营收比重已经降至25%，
节能灯销量下降 未来或被LED照明取代(图片来源互联网)
LED业务销量未来2年仍有望快速增长
受益于LED照明需求的高速增长和公司的提前布局，
估值：下调盈利预测和目标价，照明过去3年阳光LED照明销量复合增速达187%，我们预计毛利率将稳定。阳光LED的技术和质量较好，可以说照明的市场需求是极为广阔的，已经成为一家以LED业务为主的公司。过去3年阳光LED照明销量复合增速达187%，取代60w白炽灯的LED灯泡价格下跌49%至约60元人民币。虽然全球LED照明渗透率从2009年的1.5%上升至2015年的27.2%，